中国有句老话说得好：姜是老的辣！利润降了，现金破了纪录：巴菲特没追AI，但他赢了“耐心”。每年都有人喊：巴菲特老了，价值投资过时了。AI涨得最猛那阵子，英伟达、微软、谷歌、Meta一路飞天，伯克希尔一动不动，手里攥着三千多亿美金，被全网嘲“踏空”。3774亿美元是什么概念？约2.7万亿人民币。这笔钱躺着，短期看是没收益，长期看是随时可以出手的弹药。过去几十年，巴菲特每一次大赚，靠的都是别人缺钱的时候，他兜里有钱。 2008年高盛缺流动性，他掏钱拿优先股加权证，条件好到对方咬牙。2011年美国银行缺资本，一个电话过去，50亿优先股，后来赚了上百亿。现金不赚钱，但现金能让你在别人被迫卖的时候，成为唯一有钱买的人。回购96亿美元，说明什么？回购是管理层最诚实的表态。 说看好公司谁都会说，拿真金白银买回自家股票，只有真信的才做得出来。而且巴菲特有条铁律：只在股价低于内在价值时买。买得多，说明他觉得现在这个价，值。利润下滑是周期，回购加码是判断。很多人把参与AI当成跟上时代的标志。巴菲特的选择是：看不懂的，不碰。他公开说过AI很重要，但他不理解商业模式，不知道十年后谁是赢家，所以不投。这不是保守，是诚实。一个管着上万亿美元的人，承认我不懂，比假装懂难得多。我句实话，巴菲特团队看似什么都没做，又好像做了，是这行最难的一种本事。钱在手里，人不慌，心不乱。