11 月 3 日，欧盟委员会正式盖章批准：京东以约 22 亿欧元（约合 25 亿美元）收购德国电子零售巨头 Ceconomy。这笔拖了一年多的跨境并购，终于在布鲁塞尔那边落下了最后一枚公章。

Ceconomy 这个牌子在国内确实没什么存在感，但要说起它旗下的两个招牌 ——MediaMarkt 和 Saturn，但凡去过欧洲的人都不陌生。这两家店在欧洲大街小巷开了一千多家，卖手机、卖电脑、卖冰箱洗衣机，相当于把国内国美、苏宁那套线下电器连锁搬到了欧洲，而且盘子做得大得多。德国、法国、意大利、西班牙、奥地利，几乎你能想到的西欧国家，街角都能看见 MediaMarkt 那个红底白字的大招牌。

京东这次买的，就是这么一个在欧洲扎了根、有五万号员工、上千家门店的 "老欧洲" 零售盘子。
这事其实从去年七月就开始了。当时京东通过一家设在德国的全资子公司，向 Ceconomy 全体股东发出公开现金收购要约，整体估值差不多 22 亿欧元，折合人民币一百八十多个亿。去年年底，京东已经先吃下了将近六成的股份，剩下的就差欧盟这一道审批。

欧盟这次批是批了，但不是痛痛快快盖章，而是附了一堆条件。最核心的一条，是要求京东在未来十年里，必须用和 Ceconomy 一样的条件，向欧洲的第三方零售商开放自己的仓储物流和技术服务。京东和 Ceconomy 之间的内部交易，包括资金往来，也得按市场价来，不能搞 "自家兄弟价"。这十年里还有一个独立的监督人盯着，看看京东是不是真照做了。

说白了，欧盟这边担心的是，京东从国内拿了补贴过来，仗着家底厚，把欧洲本地的小零售商挤垮。所以你要进来可以，但你的物流仓、你的技术系统，必须对同行敞开大门，不能搞封闭的小圈子。

这笔交易之前已经在德国、法国、意大利、西班牙、奥地利这五个国家分别过了外商投资审查，欧盟这一关是最后一道。过了之后，未来几天内就能正式完成交割。

京东之所以非要花这么大价钱买下一家欧洲的线下零售商，得放到京东整个出海战略里去看。
国内电商这几年是什么光景，大家心里都清楚。增长见顶，价格战打得头破血流，外卖、即时零售卷来卷去，再大的盘子也得找新的增长点。欧洲就成了京东眼里那块必须拿下的新地盘。

今年三月，京东把旗下的 Joybuy 平台重新拎出来，一口气在英国、德国、法国、荷兰、比利时、卢森堡六个国家上线，配套的 JoyExpress 本地配送也跟着铺开。但光做线上，在欧洲其实很难 —— 亚马逊在那里经营了二十多年，本地消费者早就习惯了线下逛电器店、线上比价的那套玩法。

京东自己起家就是卖 3C 的，手机、电脑、家电这块的供应链是老本行。Ceconomy 恰恰也是干这一行的，两家在品类上几乎是严丝合缝。买下 Ceconomy，等于京东一夜之间在欧洲多了一千多家实体店、四千多万的会员池，还有一套跑了三十多年的本地采购和门店运营体系。靠京东自己一家一家开店，开到猴年马月去？直接把龙头企业收进来，速度快得多。

更重要的是物流。京东在国内最硬的牌就是自建物流，这次打到欧洲，玩的也是同一套重资产打法 —— 先建仓、再铺配送，不靠跨境直邮那套慢腾腾的模式。Ceconomy 在欧洲本就有成熟的仓储网络和最后一公里配送资源，两边一拼，京东那套 "快" 的招牌才能在欧洲立得住。

从更宏观的角度看，京东这一步棋，其实也是中国电商出海路线分化的一个缩影。Temu、SHEIN 走的是轻资产路线，把货从国内直接寄到欧洲消费者手里，便宜是便宜，但最近被欧盟关税和合规追着跑，用户也在掉。

京东选的是另一条路 —— 重仓、买店、建仓、本地招人，把自己彻底变成一家 "欧洲公司"。这条路烧钱、慢、风险大，但一旦扎下根来，护城河也深。欧盟这次愿意放行，某种程度上也是给这种 "重资产本地化" 模式开了个口子。

接下来就看京东怎么把这家德国老牌零售企业真正消化好。二十多亿欧元花出去，公章也盖了，能不能在欧洲市场跟亚马逊正面掰一掰手腕，未来三五年会见分晓。