红利受到市场关注，资金仍有配置空间

从公募持仓看，红利资产尚未出现明显拥挤。2026年三季度，银行、交通运输、公用事业等典型红利行业的公募持仓历史分位仍然偏低。红利虽然重新受到市场关注，但尚未成为公募高度一致的超配方向，后续若基本面对红利资产形成支撑，公募资金仍有进一步调整配置的空间。
此外，FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）规则的普及，让机构可以将高股息权益资产指定为“非交易性”，股价涨跌不再影响当期利润表，唯有现金分红能确认为投资收益。这意味着，机构不再需要为短期净值波动焦虑，而是可以安心持有、稳定收息。
截至2026年上半年，险资FVOCI账户的红利配置总额由2023年上半年的2890亿元升至1.524万亿元，配置比例由1.8%升至6.3%，反映出保险资金对权益资产中的稳定回报来源更加重视。高分红的公司将获得更多长线资金青睐，估值中枢有望抬升。

（市场有风险，投资需谨慎）