筛选红利：警惕两类“红利陷阱”

仅凭股息率选择红利，容易遇到两类陷阱。
 
一是低估值陷阱：股价持续下跌推高了股息率，企业的分红却没有相应增加；如果价格下跌反映的是盈利能力走弱，眼前的高息也可能随之消失。二是周期性陷阱：企业恰好处于利润或股息支付率的高位，以此计算的股息率看似可观，却难以代表完整周期中的分红水平。
 
因此，需要先用盈利稳定性检验分红基础，再看盈利与估值是否匹配。历史ROE波动较小，意味着过去的盈利更稳定，持续分红更有依据；在此基础上，较高的ROE/PB才更可能体现以当前价格获得盈利的性价比，为后续估值修复预留空间。银行、家电等行业的历史盈利稳定性相对较高；煤炭、石油石化等周期行业则更需结合景气位置判断股息能否延续。只有分红可持续，较低估值才可能成为机会；否则，高股息也可能只是风险的表象。

（市场有风险，投资需谨慎）