11月3日上午的盘面，虽然探底回升，但质量不高。虽然宽基净申购规模不小，预估在200亿，但两市成交缩量1475亿。宽基可以调控指数，但是两市成交量控制不了。

我上午的操作：见图2，考虑两市和创新药，竞价缩量，低开，药明竞价时诱多，我开盘就减了，药明补缺口时我加了，回升后，观察两市缩量，活跃资金指数冲高回落超过1.5%，两市主力还是净流出，我又减了，现在不到3成。

总的来说，今天上午，A股在美股、韩股大跌的外围压力下，走出了“探底回升”。上证最低到3582点，药明康德精准下探到131.90，完美回补了131.94~135.75的跳空缺口。

根据宽基盘中动态，下午上证大概率会回升，因为缩量，回升也不会太高

一，资金面验证：国家队守底线

1，大盘保住3600的底气

上证最低到3582，为什么能拉回？宽基上午净申购预估200亿，规模虽然没有昨天的大，但力度也算不小。 这就是“资金底”，向下空间有限。

2，缩量背后的真相

两市缩量1475亿，活跃资金指数冲高回落。说明今天没有增量资金，只有存量资金的互相博弈。没有单边牛市，只有震荡轮动。

3，主力资金净流出

和活跃资金指数冲高回落对应的，是主力资金净流出。凡是活跃资金指数冲高回落，都会伴随着主力资金净流出。交易活跃度，还是依赖于主力资金。

活跃资金指数最高涨1.9%，上午收在涨0.31%，回落超过1.5%，说明上午冲来的资金，又撤了。两市缩量，说明场外的资金在观望。活跃资金指数冲高回落，说明场内的资金也在撤。

二，科技方面仍未止跌

因为费城半导体指数昨天大跌，导致韩股今天低开低走，反弹无力，影响A股科技情绪，再加上筹码还在出清，科技方面的ETF今天上午很小幅度的净申购或净赎回，机构资金并无做多科技意愿。

宽基科创50，今天加大了净申购。这就形成了一个矛盾，宽基想托双创，但是双创的行业主题ETF，却是持续净赎回。

对待科技的态度，国家队和各机构，还没有形成一致。宽基的持续大额净申购，需要由量变到质变。这个量变到什么时候，应该是费城半导体指数止跌回稳时。

三，创新药继续震荡磨底

首先，药明的“利空落地”

昨天推演过，药明大概率会去测试131-135的缺口。今天上午，它最低精准砸到了131.90，刚好踩在缺口下沿，随后拉回收在135.66。这说明，技术派的缺口执念已经完成，主力的洗盘动作很标准。

更重要的是，恒瑞依然稳步上涨（+0.64%），连续两天站稳60日线。大票洗盘，中军护盘，板块没有大的风险。

其次，创新药ETF，基本都是净申购，细节却是低位申购，回升后赎回，上午收盘时，净申购规模大幅收窄。

创新药的新主力仍在收集筹码，这也适用于药明康德。公募第三季度重仓了药明，前段时间已经开始换手。药明需要下跌出空间。药明已经离无穷成本线比较远了，回看历史，再下跌的空间也不大了。

最后总结几句：

宽基也需要收集筹码，新进的基金也需要低位收集筹码。虽然底部比较明确，但反转逼空的行情，时间还不到。大盘继续震荡，板块继续轮动，散户的应对，要么空仓，要么别满仓，机动仓位做好低吸高抛。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。股市是多噪音市场，影响因素复杂，任何分析都是预估，是主观的大概率，不存在100%正确，盘中我还会根据实时动态做出操作调整。市场有风险，决策需谨慎。

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