但斌旗下产品重仓股相继爆跌，先是谷歌单日下跌12.64%，接着英特尔单日跌去28.58%，其产品三季度持仓谷歌占比27%（3.95亿美元），英特尔占比14%（2.11亿美元），据此推测其账户两天分别缩水5000万美元和4800万美元。不过但斌还是很淡定的，对行业、对企业的判断不变。重仓股碰到大跌不少见，但连续被双击还是不多见的，主要是由于其主要投资集中在AI赛道。这次谷歌AI变现没跟上烧钱速度，尽管营收还在双位数增长，云服务利润率从27%提到36%，但是单季513亿美元的投资砸向数据中心，还是把资金给吓坏了；英特尔AI服务器营收暴涨75%，但是PC基本盘走弱，Q4业绩指引大幅低于预期，市场直接杀估值。但斌认为像英特尔这样单日30%的暴跌在A股很难看到，但在美股即使是行业公认的龙头，也会因为一份不及预期的指引，一次经营扰动，迎来剧烈的估值重新定价。时代的红利从来不是躺赢的馈赠，它裹着颠簸、恐惧和反复的考验。能穿越周期的人，不只需要看清长期的大方向，更要有定力承受途中的惊涛骇浪，不被短期涨跌打乱自己对产业、对企业的判断。尽管近期AI股估值重新定价，但都不认为是行业基本面的崩塌，AI是时代叙事，不会这么快就结束，伯克希尔也重仓谷歌的，但斌的淡定是心中有数的。不过从持仓结构来讲，押在单一赛道的风险还是比较大的，盈亏往往同源，成也在此败也可能在此，这也是不少明星基金迅速陨落的原因。