宇树三季报营收增、扣非利润降，465倍估值与研发费率陡升形成反差；其优势在运控硬件，但物理AI“大脑”和泛化能力不足，遂退居底座、以开源和生态补脑，变现待验证。具身智能路线分化，未来竞争取决于模型能力与场景闭环。宇树三季度净利润下降17%宇树科技宇树科技三季度业绩 从卖硬件到建生态，宇树开始补“物理AI”必修课