三大金融部门开会优化两项资本市场工具，回购增持再贷款转为长期制度。

央行、金融监管总局、证监会联合召开座谈会，专门研究用好两项支持资本市场的政策工具，持续维护市场平稳运行，提振市场信心、增强市场韧性。

会议明确了两大工具的优化方向。针对证券、基金、保险公司互换便利，后续会择机开展操作，扩大能够参与的机构范围，适当下调互换费率，同时调整质押方式和业务流程，让机构使用起来更顺畅。这项工具可以让券商、基金用手里的股票、ETF 等资产置换高流动性债券，再进行融资，资金定向投入 A 股市场。

另一项调整力度更大：股票回购增持再贷款，从原来的阶段性政策，改成长期制度安排，再贷款利率同步由 1.25% 下调至 1%。银行可以在这个基础上，按照市场化原则合理加点，加大对上市公司回购、大股东增持的贷款投放力度。

这两项工具从推出到现在，已经发挥了托底市场的作用。互换便利能够盘活机构存量权益资产，缓解赎回带来的被动卖出压力；回购增持再贷款，则是直接支持上市公司回购自家股票、大股东增持，增厚市场买盘。

这次调整的核心变化，就是把回购增持再贷款长期化。不再是短期应急手段，变成常态化的稳定机制，只要市场有需要，就可以持续启用，稳定市场预期。叠加利率下调，上市公司和大股东回购增持的资金成本更低，参与意愿有望提升。

这是一套长效化的稳市安排。一方面持续给机构提供流动性支持，另一方面降低上市公司增持回购的融资成本，两条路径一起发力。后续大家重点关注两点：一是互换便利中标资金投放节奏，二是银行落实再贷款之后，上市公司实际回购增持的落地规模。