周末满屏惊弓之鸟，很多人认为开盘就是3574以下。我多次分析，3574就是阶段底部，宽基单日净申购569亿，不是白给的。今天，再次验证了这个底部。

今天温和放量普涨，活跃资金指数大涨3.94%，并且站上了5日成本均线。说明市场成交活跃，交易温度提升。宽基净申购预估达330亿，托底意图明显。

普涨的大背景下，板块内部分化，高低切明显。

一、资金面验证：国家队拉抬，科技股超跌反弹

1. 宽基托底：预估330亿的“拉抬意图”

今天宽基净申购预估达到330亿，全天持续买入，尤其是盘中上证回落时，国家队明显加大了力度。尾盘的走平，也印证了周末的推演：国家队的核心任务是“托底防风险”。大盘大概率将继续在3600-3700的箱体内震荡磨底，短期难以走出单边逼空行情。

2. 科技股反弹：应该是超跌修复

科创50大涨3.11%，半导体净流入46亿。但请注意，科创50和创业板指依然处于空头排列。这波由AI应用、传媒、华为概念带动的涨停潮（涨停超130家），本质上是政策催化叠加外围情绪修复带来的超跌反弹。

在2万亿融资盘没有彻底出清前，科技股的反弹不具备持续性，坚决不追高。

并且，在反弹大涨的情况下，科技主题却普遍是小幅净赎回，大跌不是大额净申购，涨了就是小幅净赎回，机构资金仍然在观望，科技不具备反转的资金合力。

虽然今天科技反弹，但没有拉硬件，拉的AI应用端。这也是科技内部的高切低。

3. 创新药板块：指数稳健，内部剧烈轮动

CS创新药指数涨1.35%，放量3亿。但内部资金分化严重：

ETF端：上午拉升后，两只流动性好的创新药ETF均出现净赎回，但下午回落后，有一只开始净申购。这说明，机构资金出现分歧。机构在借大盘反弹做高抛低吸，说明板块尚未形成向上的合力。

个股端：康龙化成（+3.36%）、贝达药业（+16%）、迪哲医药（+9.5%）等中小票全线爆发。资金从大票溢出，去打了弹性更大的低位小票。

创新药目前还在震荡蓄势，尚未形成向上的合力。并且创新药内部也在进行高切低。说明现在的资金还是谨慎。

二、个股拆解：药明的洗盘与恒瑞的锁仓

药明康德：全天跌2.37%，最低精准砸到136.45，守住了135.9的前低。放量3亿，收在138.65。在板块指数上涨的背景下逆势大跌，这是典型的“诱空洗盘”。主力借机把不坚定的技术派彻底洗出局。

我认为，即使药明跌破前低135.9，在大盘企稳、CS创新药企稳的情况下，也无关大局。因为药明一直没有进行过深度调整。这次借势业绩的瑕疵，进行换手和洗盘，也在情理之中。只要产业逻辑没有问题、估值逻辑没有问题，板块就没有问题。

恒瑞医药：微涨0.47%，平量30.4亿。70%筹码集中度降至9.55%的底牌依然有效，主力高度锁仓，充当板块的“稳定器”。

三、我的操作思考

我下午盘中高点减了0.2成。现在仓位3.8成。

如果明天科技股冲高回落，或者大盘再次回踩3600点，创新药被错杀，又是我加仓的时机。在H体系没有回到5分以上（今天2.83分，仍在防守区，因为活跃资金指数尾盘回落大于0.5%，减分了）的进攻区前，不会加到6成以上。

最后总结几句：

周末的维稳信号还是管用，宽基今天也很努力，但是近段时间以来，只要大盘反弹，行业主题ETF就净赎回，说明资金现在还是谨慎，没有单边向上的资金合力，应该还在震荡磨底的格局。

板块也会继续轮动。创新药也是如此。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。股市是多噪音市场，影响因素复杂，任何分析都是预估，是主观的大概率，不存在100%正确，盘中我还会根据实时动态做出操作调整。市场有风险，决策需谨慎。

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