上午的盘面走出来，一些说开盘就在3574以下的，被打脸了吧。今天上午，可以说是情绪修复很快。

大盘受周末会议和外围情绪带动，走出了超预期的普涨修复。130个行业只有4个绿盘，活跃市值大涨4.56%，站上了5日成本均线，只要活跃资金指数上涨，就说明有增量资金进场。两市更是放量了1300多亿。

国家队的意图也很明显：宽基上午预估净申购210亿，开盘即买，上证盘中有回落就立刻加大力度提拉。

一、先说大盘，超预期

今天开盘前，我连发三文，反复强调，如果砸了坑，就是机会。韩股低开高走，我也发文了。

今天A股的韧性比想象中的好，不但没有应验很多网友说的，开盘就冲着3500去了。今天上证开盘3614，还高开了。盘中最低3594。

活跃资金指数大涨4.56%，如果下午回落在0.5%以内，站稳在5日成本均线以上，就说明今天的反弹有效。

特别是宽基净申购，虽然今天上证高开了，但也没有压节奏，开盘即净申购，上证回落即加大力度，有明显的提拉意图。上证今天下午大概率不会再大幅回落，会保持上升趋势。

二、科技股是“反转”还是“反弹”？

上午科创50涨2.95%，半导体净流入20亿。很多老铁可能会觉得科技股企稳了，但我必须提醒：

这只是超跌反弹，不是反转。

放量原因：两市放量1300亿，主力净流入78亿。这很大程度上是周末政策催化和空头平仓带来的反弹。

筹码结构没变：那2万亿的科技融资盘和机构50%的仓位，不可能在早盘半小时内出清完毕。这种拉升，更容易演变成机构借利好“拉高出货”的诱多。

今天上午的科技ETF，大部分都是小幅净赎回，行业机构资金还在观望。

三、资金面验证：拆解药明的“独立大跌”

在全场超4400家上涨、CS创新药大涨1.4%、恒瑞医药跟涨1.5%的背景下，药明康德却放量下跌了2.12%，这背后的资金逻辑是什么？

药明：诱空，筹码集中。药明一度跌到砸到136.45，距离135.9前低仅差5毛。放量10亿，收出长下影线。这不是机构出逃，而是主力借普涨情绪，反向洗盘。

证据是：今天这一跌，药明的90%筹码集中度降到了21.24%，70%降到了10.34%。 散户割肉，主力吸筹。

恒瑞：缩量企稳。涨1.5%，成交17.8亿，说明大资金在这里达成了共识，抛压极轻。恒瑞的筹码分布很合理，90%的筹码集中度为14.65%，70%的筹码集中度为9.55%，主力基本控盘。

恒瑞作为创新药“一哥”，主力已经完成了锁仓；而药明作为“定海神针”，还在用剧烈震荡清理最后的浮筹。这两大中军的筹码结构，共同构成了创新药坚强的护城河。

但是需要注意，两只流动性好的创新药ETF今天上午都是净赎回。机构资金在做低吸高抛，创新药还在震荡，还没有形成向上的合力。

四、下午及后续的操作思考

上午我在低位加仓0.5成（手中一只ETF上午最低2%），现在4成仓位(3成底仓，1成机动仓)

底仓（3成创新药）：吃下定心丸，拿住。 恒瑞筹码高度集中，CS创新药指数走势强劲，证明你的底仓方向正确。不要因为药明单日的下杀就交出筹码，底线依然盯住药明135.9的前低。

6成现金：继续等“深坑”。 我继续等科技股诱多后回落，或者大盘回踩时，创新药ETF被带下来的机会。

机动仓：紧盯药明的振幅。 药明日内振幅高达7块多，非常适合我用小仓位做网格做T。下午如果再次回踩137-138附近，且不破135.9，再加仓0.5成。

如果下午冲高，涨幅达到1%以上，创新药ETF净赎回继续扩大，我也跟着减仓0.5成。

最后总结几句：

关于上证大盘，我多次发文，3574大概率是阶段低点，很多人不信。今天的走法，再次验证了我用数据交叉验证的可靠性。

过去的技术分析，如波浪理论、月线周线死叉，等等，在量化、宽基面前，在关键的转折点，已经失真了。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。股市是多噪音市场，影响因素复杂，任何分析都是预估，是主观的大概率，不存在100%正确，盘中我还会根据实时动态做出操作调整。市场有风险，决策需谨慎。

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