极端行情里，我一般看下面这几点，来重新校准持仓。

一是看行业景气度的边际变化，而不是去纠结绝对增速：景气仍在加速下行的赛道，估值再低也可能持续磨底；而景气触底、环比出现改善信号的方向，即便当期业绩尚未完全兑现，也往往是反弹的先行品种。

二是甄别业绩兑现度，区分估值杀与业绩杀：股价下跌但业绩持续达标、甚至超预期的股票，属于情绪错杀，价值修复只是时间问题；若业绩连续不及预期、核心成长逻辑被证伪，则下跌是基本面回归，这时候是不可盲目抄底的。

三是重新审视成长与估值的匹配度：极端市场下静态估值参考意义已经很有限了，需要结合未来两到三年的复合盈利增速判断，当一批具备稳定成长性的标的，对应明年盈利估值已落到低位、增速仍维持较高水平，我认为已进入长期赔率极高的布局窗口，这时候的短期波动不改变长期收益空间。

四是锚定中长期产业趋势方向：真正的成长资产，底层是不可逆的产业趋势，我长期关注的方向里面，如AI产业渗透、高端制造国产替代、核心技术自主可控等这类长期逻辑，我认为不会因短期市场情绪低迷而停滞，股价可以提前透支趋势，也可以滞后反映趋势，但长期很少会偏离趋势。

总体就是这些了。