创业板暴跌不是回调，是深度出清这一轮创业板的调整，早已不是普通回调。上一轮创业板大跌45%，足足走了791天，是循序渐进的下坡调整。但本轮跌幅达45%，仅用127天，时间跨度仅有上次的六分之一，堪称断崖式坠落。参照历史规律，上轮创业板从高点至低点累计跌幅近60%，本轮大概率也会触及甚至跌破这一极值。
本轮科技股暴跌的核心根源，是此前极致的基金抱团与风格漂移。过去两年科技赛道暴涨，并非单纯业绩驱动，而是全市场资金扎堆炒作。大量消费主题基金偏离契约，重仓押注科技股，部分持仓占比高达60%-80%，硬生生把科技行情推成疯牛。但抱团行情最致命的弱点，就是极度脆弱、极易踩踏。一旦市场出现波动，基民集中赎回，基金现金不足以兑付，就只能被动清仓砸盘，引发连锁大跌，这也是近期市场持续走弱的关键。
更关键的是，2026年12月1日基金风格新规将正式落地。新规划定80%持仓红线，主题基金必须保证八成以上资产贴合赛道，且每月高频披露持仓，彻底杜绝风格漂移。这意味着窗口期内，大量跨界持仓的基金必须被动调仓、减持科技股。叠加AI巨头业绩不及预期、外部不确定性扰动，科技板块的调整尚未到位，短期依旧承压。股市踏空实录 A股早盘反弹 当前股市投资 散户的周五 刚看完股市的我 股市感悟” 投资不急慢盈利 长期持有是关键 A股择时