社保真金白银加仓光迅科技！AI 光模块赛道，国家队用财报投票

当市场还在恐慌抛售硬科技，很多人看见调整就高喊赛道终结，有一路最谨慎、体量最重的长线资金，已经拿着真金白银进场。

这一次，不是传闻，全部白纸黑字写在三季报里：全国社保基金五零二组合，三季度大举增持光迅科技，单季加仓 147.59 万股，期末持股来到 334.88 万股，增持幅度高达 78.8%。不止社保，国新投资同步加仓 284.44 万股，两大国家队资金同时出手，这个信号，分量重到我们不能忽视。

社保是什么？这是托着亿万普通人养老保障的资金。它天生厌恶风险，不追热点、不炒题材，不会被短期情绪裹挟，每一笔加仓，背后都是层层尽调、反复推演产业长期空间。它不会随便出手，一旦选择在震荡行情里面增持，代表它认定，这个位置，已经把足够多的悲观预期消化干净。

我们直接拿财报硬核数据说话。

前三季度，光迅科技营收 116.83 亿元，同比增长 36.94%；归母净利润 12.84 亿元，同比大涨 78.65%；扣非净利润 12.72 亿元，同比增幅达到 87.48%。扣非利润，剔除补贴、一次性收益，代表企业主业实打实赚来的钱，接近九成的增速，足以证明它的业绩不是靠财技包装，是行业需求实实在在爆发带来的成果。

单独看第三季度，爆发力更加震撼。单季营收 50.73 亿，同比增长 54.27%；归母净利润 7.02 亿，同比直接翻倍，涨幅 102.62%。对比二季度 3.42 亿的净利润，环比直接上涨 105%，利润近乎翻番。而三季度扣非净利润 7.04 亿，同比增幅更是冲到 121.06%。这说明，越到后面，主业的盈利弹性越强，全球算力浪潮带来的订单，正在源源不断落地兑现。

驱动这一切的，就是 AI。整个全球算力扩张，根基就是光模块。不管是海外大模型巨头扩建数据中心，还是国内云厂商持续加码算力基建，高速光模块都是必不可少的零部件，是算力网络的血管。中美博弈，争夺 AI 主导权，拼的不只是大模型、芯片，还有整套高速互联硬件。只要 AI 的军备竞赛不停，高速光模块的需求就不会熄火。

当然，财报里面，风险同样一目了然，我们不选择性美化。报告期末，公司存货大幅抬升，同比增幅超过一倍，是企业提前备货，应对下游旺盛订单，但也意味着，如果后续需求放缓，会有减值压力；经营现金流短期承压，也是行业快速扩张、备货增加带来的阶段性现象。北向资金本季度还出现小幅减持，也代表资金内部存在巨大分歧。股东户数依旧处在高位，筹码还没有完成充分沉淀，短期震荡、反复洗盘，会是常态。

但恰恰就是这种分歧最重、散户信心最脆弱的时候，国家队选择逆势加仓。社保看得从来不是这一个季度的涨跌，它押注的，是未来几年全球算力扩张的长周期。它清楚，光模块不是短暂炒作的题材，是 AI 产业绕不开的核心硬件。

放在更大的格局里面，这和我们前面聊的大国博弈完全扣合。中美都在死守自家科技底盘，全力争夺 AI 的领先权。美国垄断高端算力，而我们，要把算力产业链每一个环节自主可控。光迅科技，就是国内高速光模块赛道的核心龙头，承担着国产替代、供应链自主的重任。国家队出手，本质就是押注这条国运主线。

很多散户，每天盯着分时、盯着阴线，行情一跌，就觉得这个赛道彻底完了。大家把股价的短期波动，等同于产业逻辑的崩塌。但是社保用行动告诉我们：真正决定企业价值的，是订单、是业绩、是长期赛道需求。当股价持续调整，基本面却在持续爆发，这就是长线资金最喜欢的时刻。

一定要分清一件事：社保增持，不等于股价马上拉出连续大涨。社保是长线布局，不是短线游资，它进场，是看好数年维度的产业红利，不是来给散户做短期保本承诺。赛道处在强周期，海外价格竞争、技术迭代、下游资本开支收缩，任何一个变量，都可能带来剧烈波动。它的加仓，只证明一件事：这条赛道的长期逻辑没有坏掉。

现在市场最大的割裂就在这里：恐慌的散户在交出廉价筹码，最稳健的长线国家队，在底部慢慢承接。

别人看见的是下跌，国家队看见的是周期；别人看见的是风险，国家队看见的是时代红利。

这不是一只简单的通信标的，它是中国算力产业链里面，关键的一环。社保真金白银的投票，不是一句口号，是一份沉甸甸的信号。

如果看懂这一份三季报，看懂国家队逆势布局的逻辑，你就会明白：硬科技的主线，从来没有断掉。震荡是洗盘，回调是筛选，只有扛得住波动，看得懂产业趋势的人，才能抓住这一轮 AI 时代的红利。

不要被短期的下跌吓退。当业绩持续爆发，长线资金逆势进场，那些在恐慌之中割掉核心赛道筹码的人，未来回头再看，一定会为今天的选择后悔。

风险提示：本文基于公开财报、股东数据推演，社保增持不代表股价短期上涨，行业周期、海外竞争、下游需求变化均存在不确定性，不构成任何投资建议。