野村证券以“囚徒困境”形容北美AI厂商， 并直接点名半导体行业会首先成为被资本关上门的板块。 “虽然AI厂商现金流情况正快速恶化，但一旦放缓投资，竞争对手就会趁机抢占其市场份额。”野村证券认为，依靠股东施压只能减缓、无法阻止算力投资”军备竞赛”， 最终终结竞赛的，并非股东意愿,而是融资市场关闭、企业无法继续获得资金，“这一风险已经在半导体板块暴露。