携程的躺赚时代结束了

花旗研报预计携程Q3总收入同比增3%至189亿元，经调整盈利约53亿元，毛利率81.3%、经营利润率31.4%，维持“买入”，称“最差时期或已过去”。3%增速不亮眼，但携程仍是高效利润机器；问题在于支撑高利润的逻辑正被监管与竞争同时改写。
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