经过一天的观察，大概也想明白了。

海油的槽点:1，公司放着3000多亿现金，派息45%。2，大额减值没预期。3，汇率升值影响成本。4，产量和销量对不上。5，增长变弱。6，圭亚那分成油降低。7，近期勘探成果不显著8，没及时完成增持计划。

说说我的看法:首先说结论，不影响整体投资逻辑和估值，不过确实影响估值的上限了。估值仍然低，回报大体不错，但不是那么卓越。我说一个我认为的清晰估值区间:22-28港币(未来一年有效)。

1，派息比例45%确实不够高。多派10%对海油真的没影响。22-24年，派息40%，现在略为上调。回A+发放特别股息，是之前管理层的行为。2，大额减值确实没预期。不影响现金流，影响利润了。3，汇率升值。不赖海油，这是大环境。4，产量和销量对不上。我是没看明白。如果可以的话，麻烦朋友们在业绩说明会上问问。5，增长变弱。这个没事，海油的天然气是稳增的，至2030年大概会提升产量50%。原油是基本稳的。另外国家有未来十年的勘探提升计划，大概能有所提升。6，圭亚那分成油降低。这个需要从另外一个角度考虑，圭亚那项目的自由现金流增强了，进入了纯返还现金状态。7，近期勘探成果不显著。我说不清，可能是暂时的。8，没及时完成增持计划。这个属实，过去的一年给了增持的好机会，海油没抓住。