ST赛为赛为信息 St赛为重整一、产业投资方（联合体2家）产业投资人联合体：大恩芯储 + 招商平安资产1. 深圳大恩芯储产业投资合伙企业（有限合伙）（牵头）◦ 实控人：朱训青；2026年初新设，专门为赛为重整设立的投资平台，本身没有经营资产，资金来源是朱训青芯片体系产业资源+配套融资；◦ 保证金：4000万；目标：拿到控制权，把赛为转向存储芯片配套赛道；◦ 实力定性：产业资源强、自有资金偏弱，属于“资源型产业方”，资金端依赖财务投资人配套；它的价值是朱训青手里江苏同芯、大恩芯源的芯片团队、客户、技术资源，不是自有巨量现金。2. 深圳市招商平安资产管理有限责任公司◦ 背景：深圳本地持牌地方AMC，招商局金控51%、平安人寿参股，注册资本30亿，主体AAA评级，深圳首家地方AMC，不良处置、债务谈判、诉讼资产处置是主业；◦ 保证金：4000万；◦ 实力定性：金融谈判、债权处置能力极强，熟悉深圳中院上市公司重整规则，擅长和银行、大额债权人（艾特网能这类）做折价、债转股谈判；它不是来做芯片经营的，是债务纾困的“操盘手”。二、财务投资人（一共8家，9月18日公告签约，合计出资14.76亿元）全部是机构资金，认购转增股份，不谋求控制权，赚重整股权折价收益：1. 四川资本市场纾困发展证券投资基金（四川发展国资纾困基金）✅2. 兴宝国际信托有限责任公司（信托资金）✅3. 深圳市深资磐石拾伍号（深圳国资AMC）✅4. 广州粤资拾叁号（广东粤财国资）✅5. 杭州泽岳企业管理咨询合伙企业（有限合伙）6. 深圳前海合智投资基金合伙企业7. 深圳高旗环亚私募证券基金管理有限公司8. 北京乾元启策企业管理咨询中心（有限合伙，北京国资AMC）✅ 特点：里面有四川、深圳两地国资纾困资金、信托、头部私募，资金实力充足，是本次重整偿债资金的主力来源；但是财务投资人是“条件出资”——前提是重整方案法院裁定、债权人表决通过，方案不达预期，他们有权不缴款、退出，保证金规则和产业方不一样。三、投资人实力总结• 优势组合：招商平安（AMC债务谈判+司法处置）+大恩芯储（芯片产业故事+后续业务导入）+一批国资纾困/信托/私募财务资金（14.76亿现金盘子），这个阵容在创业板预重整里属于比较强的配置；对地方政府（深圳市）深圳支持上市公司风险纾困、支持半导体产业落地，这个是大方向；四川、深圳国资纾困基金进场，本身就是地方纾困导向。1、为什么动力很强（愿意投入的理由）1）产业方大恩芯储：拿一个创业板上市平台，用来承载存储芯片业务叙事，后续存在资本运作想象空间；8000万保证金已经押在管理人账户，前期尽调、谈判成本已经付出；2）招商平安：作为AMC，做成一单上市公司重整标杆项目，既能赚取不良处置收益，也能巩固在深圳破产市场的口碑；同时它可以后续承接赛为对外的追偿债权（中鹏云、廊坊云风那笔），处置底层机房资产，有二次收益；3）8家财务投资人：14.76亿的资金盘子，是冲着重整转增股票折价、重整成功后的估值修复来的；国资纾困基金本身任务就是化解本地上市公司风险；4）债权人层面：艾特网能、分散分包商，如果赛为清算，普通债权清偿率极低，大概率拿不到钱；重整是他们相对最优选择。