【两大AI巨头对比】OpenAI与Anthropic业绩对比 当地时间10月26日，Anthropic向美国证券交易委员会（SEC）公开提交首次公开募股（IPO）注册声明，计划在纳斯达克上市，股票代码为ANT。根据媒体报道，该公司最快可能于11月中旬上市，但具体发行价格和募资规模尚未确定。

作为OpenAI最主要的竞争对手之一，Anthropic近年来凭借Claude系列模型及编程工具Claude Code快速扩大市场份额，并在收入规模和估值方面取得显著进展。

最新招股书披露的财务数据显示，Anthropic今年第二季度收入达到115.55亿美元，超过OpenAI同期的约67亿美元，并首次实现季度营业利润。

随着Anthropic即将进入公开资本市场，两家AI巨头围绕估值、商业化能力、盈利表现和算力资源的竞争，也迎来了一个重要的观察窗口。

1.营收竞争：Anthropic今年二季度实现反超

两家公司的收入竞争格局也在发生变化。

据媒体8月援引OpenAI向投资者披露的数据报道，今年第一季度OpenAI收入为57亿美元，第二季度增至67亿美元，环比增长约18%。

相比之下，Anthropic招股书显示，该公司第一季度收入为47.31亿美元，第二季度迅速攀升至115.55亿美元，环比增长约144%，同比增长1368%。

按照上述数据计算，Anthropic第二季度收入比OpenAI高出约72%。

从更长时间看，Anthropic的收入增长尤为迅猛。2025年全年，该公司收入为45.85亿美元，而2026年仅上半年收入就达到162.86亿美元，相当于去年全年的3.55倍。据媒体10月援引知情人士报道，Anthropic第三季度收入进一步增长至168亿美元，环比增长45%，增速低于第二季度的约144%。

对于增速放缓，D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria认为，Anthropic收入增速放缓，与OpenAI在企业市场加强竞争，以及企业采用价格更低的开放权重AI模型有关。

需要说明的是，两家公司的收入确认口径存在重要差异。

据媒体10月9日报道，OpenAI截至9月底的年化收入运行率接近500亿美元，低于此前媒体广泛报道的约700亿美元。

这一差异主要来自云渠道收入的统计方式。Anthropic通过亚马逊AWS、谷歌云等渠道销售Claude服务时，将相关销售额按总额确认收入，而OpenAI在部分渠道采用不同的净额统计方式。

此前投资者试图将OpenAI的年化收入调整为与Anthropic更加接近的总额口径，从而产生了更高的收入估算。

另据媒体同期报道，Anthropic截至7月底的年化收入约为650亿美元。但由于两家公司数据对应的时间不同，且存在会计口径差异，不能直接据此判断双方最新收入差距。

除了收入规模，两家公司的商业化结构也有所不同。

Anthropic招股书显示，今年上半年，该公司约80%的收入来自按使用量收费的服务，订阅收入占约20%。

截至9月底，Anthropic过去12个月收入超过10万美元的客户超过11900家，其中收入超过100万美元的客户超过1900家，约250家客户贡献收入超过1000万美元。Claude Code等专业工具的普及，推动Claude深入企业的软件开发及其他工作流程，成为Anthropic收入增长的重要动力。

OpenAI则拥有覆盖消费者与企业市场的广泛产品体系，包括ChatGPT、Codex及API服务。不过，分析人士指出，OpenAI需要为大量免费ChatGPT用户承担服务成本，同时在企业市场面临日益激烈的价格竞争。

2.盈利能力分化：Anthropic季度转盈，OpenAI仍大幅亏损

收入竞争格局发生变化的同时，两家公司的经营业绩也出现明显分化。

根据媒体披露的投资者资料，OpenAI今年第一季度营业亏损93亿美元，第二季度亏损进一步扩大至123亿美元，营业利润率约为-184%。报道指出，该数据包含股权激励费用。

作为对比，Anthropic招股书显示，公司第一季度营业亏损16.67亿美元，但第二季度实现9.74亿美元营业利润，营业利润率达到约8.4%，而去年同期仍亏损12亿美元。

Anthropic第二季度营业利润采用美国通用会计准则（GAAP），同样包含已确认的股权激励费用。不过，由于OpenAI尚未公开完整财务报表，双方的其他费用分类和会计处理是否完全一致，仍难以确认。

Anthropic经营业绩改善的一个重要原因，是收入增长明显快于计算成本增长。招股书显示，该公司第二季度计算及基础设施费用为55.58亿美元，同比增长约300%，明显低于同期1368%的收入增速。

计算及基础设施费用占收入的比例，也从去年同期的177%降至48%，反映出收入规模扩大后，相关计算费用的相对负担显著下降。

不过，PitchBook高级分析师Harrison Rolfes指出，Anthropic部分已签约算力尚未交付使用，相关费用将在未来陆续体现。因此，第二季度的计算效率改善未必能持续，后续成本上升可能对利润率形成压力。

现金流方面，Anthropic今年上半年经营活动现金净流入39.29亿美元，而去年同期为净流出15.13亿美元。截至6月底，其现金、现金等价物及短期投资合计约1316.51亿美元。

需要说明的是，经营现金流转正不等于自由现金流转正，公司仍需承担大量基础设施投资和长期合同付款。

OpenAI未来的资金需求同样庞大。

据媒体9月援引OpenAI投资者演示材料报道，公司预计2026年至2030年累计收入达到8400亿美元，其中2030年全年收入达到3500亿美元。

但在大规模投资算力基础设施的背景下，OpenAI预计同期累计自由现金流缺口达到2780亿美元。该预测较今年5月版本中的3050亿美元有所收窄，但仍意味着巨额外部融资需求。

报道还指出，按照当时的现金消耗预测，OpenAI今年3月筹集的1220亿美元资金可能在2028年耗尽。

整体来看，Anthropic已展现出季度经营盈利能力，而OpenAI仍面临较大的经营亏损和资金需求。不过，随着双方持续扩大算力投入，长期盈利能力仍面临考验。（综合财联社）