保险公司炒股巨亏5500亿！

数据上有两个很容易搞混的数字：确认投资亏损是 2764 亿元，但是公允价值变动合计 3547 亿元，这两者的区别主要是因为 OCI 账户记账规则导致。公允价值（Fair Value）：简单说，就是现在市场上这批资产实时的市场价。

OCI（其他综合收益，Other Comprehensive Income）：一个特殊的会计科目。这笔盈亏不算进当期利润表，不会直接影响当期净利润，是专门给长期持有的权益类资产设置的记账方式。监管设计这个规则，本意是引导保险公司做长期投资：放在 OCI 账户里的股票，账面市价的涨跌会记录下来，但浮盈浮亏不计入当期利润，这样保险公司的财报利润就不会跟着股市短期暴涨暴跌来回剧烈震荡。

举个例子：保险公司在 OCI 账户里放了价值 1000 亿的红利股票，三季度这批股票市值跌了 50 亿。会计上会记录公允价值减少 50 亿，但这 50 亿不算当期投资亏损，不会拖累保险公司当期利润。

目前这五家保险公司，三季度计入利润表的投资亏损合计 2764 亿。

假设它们在三季度之后没有卖出股票、仓位没变，那 10 月单月亏损规模大概和三季度接近，约 2700 亿。

粗粗估算，下半年这几家保险的权益投资亏损合计接近 5500 亿，放在 A 股历史里，这个规模非常少见。

在我看来，这次市场深度调整，是三件事叠加的结果：企业盈利增长变慢、市场投资者信心偏弱、短期市场上的钱不够（流动性枯竭）。其中企业盈利走弱、市场情绪低迷这两点，很难短时间扭转，所以不要指望行情很快就大涨反弹。