【黄金为何又跌了】近段时间以来，受中东局势紧张、国际油价上涨以及美联储货币政策预期变化等因素影响，黄金市场波动明显加剧。商家谈金价下跌是否大量囤货 女子花5万买金镯未佩戴已亏1.3万

对于本轮黄金下跌的原因，星展中国投资策略师朱星汇在接受《中国经营报》记者采访指出，主要有两方面原因：一是前期过度投机资金加速出清；二是美联储加息推高全球资金成本，带动资产价格重新调整。

浙商期货研究所副所长向博认为，中东冲突升级推动国际油价上涨，通胀黏性使市场重新定价“高利率维持更久”的可能性，进而对黄金价格形成压制。中东地缘政治局势持续紧张，布伦特原油价格一度突破113美元/桶。油价上涨加剧市场对通胀反弹的担忧，也使投资者重新评估美联储后续货币政策路径。同时，随着市场对美联储维持高利率的预期增强，部分资金转向具有利息收益的美债等资产，削弱了黄金的相对吸引力。

除了利率因素，全球风险资产调整引发的流动性压力，也是本轮金价下跌的重要原因。

黄金行业专家、北京智策天下信息咨询有限公司总经理戴剑锋认为，本轮下跌的本质并非黄金基本面发生逆转，而是市场出现了流动性压力的初步迹象。全球科技股近期大幅调整，尤其是人工智能相关资产估值受到重新审视，部分杠杆资金面临追加保证金压力。在这种情况下，黄金作为流动性较好的资产之一，被部分机构抛售变现，以满足其他资产的资金需求。

与此同时，技术性卖盘也在放大市场波动。戴剑锋指出，随着黄金价格接连跌破关键技术支撑位，部分趋势跟踪策略和程序化交易资金转向卖出，进一步加剧市场调整。前期积累的投机性多头头寸尚未完全出清，也意味着短期市场仍可能面临一定抛压。

从资金结构来看，短期投机资金与中长期配置资金呈现明显分化。向博表示，期货市场去杠杆迹象较为明显，COMEX黄金管理基金净多头持仓减少约84吨，显示部分杠杆资金正在降低风险敞口。

戴剑锋也指出，从美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓数据来看，黄金投机净多头持仓持续下降，既有多头主动减仓，也有空头增加头寸的影响，反映出短期交易资金对黄金后市趋于谨慎。（中国经营报）