著名经济学家一针见血地说：中国消费拉不起来的根本原因，从来不是老百姓舍不得花钱，是普通人没活路。

这话听着扎心，掰开账算一遍，其实没什么夸张。国家统计局2025年公报，全国居民人均可支配收入43377元，听着不少。

可同一份公报里，中位数只有36231元。平均数比中位数高出7000多，意思是大量收入被头部那批人拉了上去，一半中国人拿到手的钱，比这条平均线还低一截。

再往下看五等份分组就更清楚。低收入组一年人均可支配收入10150元，摊到每个月846块。中间偏下收入组22702元，月均1891元。

而全国人均一年的消费支出是29476元。排在最底下那20%的人，全年挣的钱连全国平均消费的一半都够不着。他不是不想花，是真没有。

高收入组一年103778元，是低收入组的10.2倍。钱集中在高收入家庭手里，这批人该买的早买了，多出来的收入要么进了理财，要么去了资产市场。

真正有强烈消费意愿的中低收入群体，口袋里又没那么多钱。一头想花花不动，一头能花花不完，整个社零数据自然就被摁住了。

就业这一端更不轻松。2025年12月，不包含在校生的16—24岁劳动力调查失业率是16.5%，年中8月冲到过18.9%；25—29岁这一档失业率也有6.9%。

这两拨人原本是接下来二三十年消费的主力，结婚、生子、换房、买车全压在他们身上。

刚毕业就碰上高失业，职场头几年收入起不来，后面一长串消费都得往后顺延。

再看居民的资产负债表。住户部门杠杆率从2024年的69.8%一路降到2026年二季度的57.7%。数字上是去杠杆了，可拆开看是居民在主动还债。

2026年一季度，居民部门债务同比增长-0.4%，这是1995年三季度有这项统计以来头一次负增长。

房贷已经连续11个季度负增长，2026年前8个月，居民光净偿还贷款就还掉大约1万亿元。储蓄率停在40%的高位，2019年同期才36.4%。

翻译过来就是，老百姓不是在加钱消费，是在勒紧裤腰带先把欠银行的钱还上。这种行为模式下，发多少消费券、搞多少以旧换新，乘数效应都要打折扣。

手里有存款的不敢花，是因为预期里还有教育、医疗、养老这些大额刚性支出等着；背着房贷的不敢花，是因为工资条没怎么涨，月供一分不能少。

再往分配结构上追一层。国家统计局自己的数，2024年住户部门初次分配收入占国民总收入的比重是54.4%，比2020年的52.4%在往上走，但和主要发达国家比还是偏低。

求是网2025年底的文章也直接点了，劳动者报酬占GDP比重、居民收入在国民收入中的占比，都低于大多数发达经济体。这块儿不调，居民部门分到的份额上不去，喊破嗓子也只是在终端做文章。

消费从来不是喊出来的，是挣出来的、敢花出来的。一个普通人早上出门上班，路上不用担心被裁员，月底工资按时到账，爸妈住院报销比例够高，孩子上学不用四处找关系托路子，老了退休有笔稳当的钱能领——做到这几条，他自己会去下馆子、换手机、看电影，根本用不着专家在电视上苦口婆心劝他消费。

现在的问题是，这几条里有几条他心里没底。年轻人看着16%以上的失业率不敢辞职，中年人背着30年月供不敢生病，老年人盯着存款利率一降再降不敢乱花。

整个社会的风险承受能力被压到了很低的位置，所有人都在做同一件事：多存点，少花点，以防万一。

经济学家那句话，刻薄是刻薄了点，但方向没错。消费数据难看，是居民部门收入、负债、预期三件事一起拧出来的结果。

不下决心把分配比例往居民这边挪一挪，把就业市场稳住，把社保网织密，让普通人对下个月、后年、退休以后都有个底，光在商场门口发券，意义真的有限。

老百姓的账本，比任何宏观模型都诚实。