A股各大指数再度集体低开，倘若大盘指数今日再度跌破3600点，意味着行情重新回落至此前救市资金介入的筹码区间，盘面存在走出低开高走行情的可能性。

第一，上一轮大盘下探至3574点后企稳拉升，走出放量探底回升的走势，这一轮反弹离不开外部资金的托底支撑。由此能够看出，3600点下方是救市资金愿意进场承接的位置。今日指数再度回落并跌破该点位，相当于二次试探这个支撑区域，同样存在资金进场托举、带动指数回升的机会。因此在指数低开之后，有走出低开高走行情的可能性，但反弹力度强弱，取决于进场资金的规模。如果能够重现上一轮三千多亿成交量的探底回升，本轮反弹的效果会更加可观，今天重点需要观察成交量的变化情况。

第二，虽然各大指数同步低开，但大盘回踩至救市资金的承接区间，有护盘资金介入的预期，大盘指数不用过度担忧。如果这一次探底之后能够再度收回，3600点下方就会形成双底形态，能够加快市场底部的构筑进程。反观双创指数已经刷新阶段新低，背后主要原因是硬科技板块估值泡沫消化，带动指数持续下行。这一轮调整并非A股独有，隔夜美股科技板块同步走弱，今天日经指数、韩国科技板块也出现明显下跌。也就是说，在AI硬科技这一轮抱团炒作结束之后，整个赛道迎来逻辑重估，科技估值泡沫正在全球市场同步消化。目前暂时无法确定这一轮泡沫消化会持续多久，但可以确定，全球市场都在挤压科技板块的估值水分。以AI头部企业为例，持续下行的股价，已经提前反映了市场的预期。很多标的会在业绩达到顶峰的时候摸到股价高点，业绩预期被充分透支之后，后续很长一段时间，都需要慢慢消化估值、回归合理水平。这也和我上半年的观点一致：科技赛道本质上同样属于周期赛道。当企业业绩处于高点、产品涨价、供需紧张的时候，股价会被推升至高位；随后企业扩大产能、增加资本投入，一旦产品价格从高位回落，周期拐点就会出现，下跌行情随之而来。即便当下部分科技产品的价格还没有明显回落，泡沫消化一旦开启，股价也会提前反应、率先下跌。

第三，全球科技板块的这一轮调整风波还没有结束，对A股的影响依旧存在。相对有利的一点是，A股硬科技板块的调整启动更早，目前已经进入下跌加速阶段，快要到达恐慌筹码集中释放的阶段。随着头部企业业绩陆续披露落地，或许会成为一个重要的转折节点。就算这些龙头标的的估值依旧不算便宜，整个硬科技赛道，也有望迎来超跌反弹的机会。深度被套在硬科技股的投资者，现阶段只能耐心等待，观察后续超跌反弹的空间。而科技之外的板块，同样遵循周期规律，像前期关注度较低的白酒板块，近期维持横盘震荡，并没有跟随大盘大幅下跌。放在更长周期来看，股市本就是潮起潮落，循环往复。再热门的赛道，估值泡沫过高之后就会回归；再冷门的板块，充分调整之后也会孕育机会。金融市场博弈的核心，就是寻找低成本筹码，避开估值偏高的品种，周期轮回本就是市场常态。A股再度跌破3600点A股炸裂业绩来袭