菊乐股份下周发行，提前了解一下

菊乐股份，全称是四川菊乐食品股份有限公司，创始人童恩文已故，现由女儿童竹控股，美籍女婿高朝晖任公司董事长、总经理。

公司是西南老牌区域乳企、农业产业化国家重点龙头企业，深耕乳制品与含乳饮料赛道，核心产品酸乐奶在川渝市场拥有很高知名度。公司向上布局黑龙江、甘肃奶源基地，依托经销商渠道深耕川渝市场，省外拓展相对有限；菊乐品牌起源很早，1996年正式发力乳制品业务，多年来持续打磨产品、完善冷链与生产供应链，经营现金流稳定、盈利稳健。

公司预计2026 年将实现营业收入 180000.00 万元至 190000.00 万元，同比增长 6.26%至 12.17%；扣非后归母净利润30500.00万元至34000.00万元，同比增长9.93%至22.55%。

但是，公司的业绩高度依赖川渝本地市场，省外拓展乏力，成长空间存在明显天花板，同时面临伊利、蒙牛等全国乳企的竞争挤压，叠加家族代际交接后的治理磨合压力，整体增长弹性偏弱。

2017年起，公司先后四次冲击深交所主板IPO均未能成功。2024年9月挂牌新三板创新层并启动北交所辅导，2025年6月北交所受理其上市申请，2026年5月29日顺利过会、9月10日获准注册，八年多的上市长跑终将结果。

菊乐股份本次拟发行股票不超过2312.0711 万股，采用超额配售选择权（15%，346.8106 万股）后，发行不超过 2658.8817 万股。

股票发行价目前尚有变数，无法确定。如按募集资金38166.51万元，对应的发行价为16.51元/股，存在缩股发行可能；如按14.99倍市盈率发行，发行价则为35.98元/股。

扣除（30%）战略配售后，网上发行数量为1965.26股，顶格申购98.263万股或1622.32万元（发行价暂按16.51元），预计正股门槛在636万元左右，顶格申购可2+1。

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