中国平安：今年3季报如何做到不亏损？

虽然公司第三季度单季净利润确实大幅下滑了 93.7%，但中国平安今年三季报没有亏损，明显超过市场此前悲观预期，那平安又是怎么做到的了？市场之前担心的 “亏损”，担心的是【公允价值波动冲击净利润】；但平安是综合金融集团，有多层利润缓冲垫，叠加会计规则、资产分类、存量寿险释放、银行 + 产险 + 资管板块托底，最后 Q3 单季依然盈利，没有转亏。

1. 核心逻辑：看“营运利润”而非“净利润”保险公司的净利润受股市短期波动影响极大，因此平安内部更看重营运利润（剔除短期投资波动和管理层认为不属于日常经营的一次性因素）。产险前三季度保费增长 3.5%，综合成本率优化至 95.6%（低于 100% 意味着承保端是盈利的）。寿险及健康险的营运利润也同比增长了 5.7%。前三季度，平安的归母营运利润达到 1259.05 亿元，同比增长 8.3%。这说明它的保险主业、银行业务等核心经营底盘依然在稳定赚钱，没有因为股市下跌而动摇，这是平安最稳的现金来源。

2. 意外助力：资管板块大幅扭亏为盈第三季度，就在寿险和产险因投资拖累分别亏损 82 亿和 41 亿的情况下，资管板块单季盈利 103 亿元，而上年同期是亏损 0.7 亿元。券商研报分析认为，这主要得益于资产减值减少，意味着过去的历史包袱和风险出清可能已接近尾声。

3.隐藏的缓冲：高分红股票浮盈未计入利润表虽然前三季度，中国平安公允价值变动损益由上年同期的盈利480.27亿元，转为亏损643.12亿元。但平安持有大量高分红股票（如银行股），这部分股票前三季度贡献了超 580 亿元的税前浮盈。但由于会计处理（计入 OCI），这些收益不体现在当期利润表里，而是直接增厚了净资产。这相当于给未来的利润和分红储备了“余粮”和调节空间。联讯仪器三季度净利润增长3488%