谷歌云收入暴涨103%，股价却跌超10%！AI烧钱真的开始失控了？

谷歌这份2026年第三季度财报，有点让人看不懂。

一边是谷歌云收入达到307.09亿美元，同比增长103%，营业利润率提升至36.2%。AI需求确实旺盛，云业务也越来越能赚钱。

但另一边，谷歌单季度资本支出直接干到513.6亿美元，同比增长114%！

什么概念？这一季度经营现金流只有422.9亿美元，自由现金流为负90.7亿美元，已经连续两个季度为负。更夸张的是，谷歌预计全年资本支出达到1950亿至2050亿美元，2027年还打算继续加码。

利润表现也不好看。第三季度净利润261.7亿美元，同比下降约25%，每股收益2.12美元，低于市场预期。虽然其中约86.6亿美元的股权投资亏损主要属于账面损失，并非实际现金流出，但搜索广告收入低于预期，同样值得警惕。

所以谷歌财报公布后，股价盘后一度跌超10%，我觉得市场担心的并不是AI没有需求，而是这么疯狂地投入，到底什么时候才能真正收回成本？

说实话，我一直觉得谷歌的业务线太杂了。搜索、云计算、硬件、自动驾驶，还有各种前沿AI研究，什么都想做。

现在新模型不断推出，算力投入越来越大，又开始讲世界模型的未来。

技术路线可以很宏大，但商业回报不能永远停留在未来。

谷歌是不是该更专注一点，把真正领先的AI技术做透，而不是每个方向都想占一个位置？