谷歌云翻倍，股价却跌了

10月28日，谷歌母公司Alphabet公布了第三季度财报，营收1276亿美元，同比增长25%，其中谷歌云收入307亿美元，同比翻了一倍多，达到103%的增速，云业务营业利润也从去年同期的36亿美元涨到111亿美元。首席执行官桑达尔·皮查伊说，公司已经站上年化5000亿美元的营收规模，Gemini应用用户突破了10亿。

不过这份财报并不全是好消息。营业利润虽然同比增长30%到406亿美元，但因为持有的证券投资录得86.6亿美元的账面亏损，归属普通股股东的净利润降到262亿美元，每股收益2.12美元，低于去年同期的2.87美元。更扎眼的是花钱的速度，单季资本开支达到514亿美元，自由现金流为负91亿美元，财报公布后股价在盘后交易中跌了约8%。

这组数字把AI竞赛的账算得很清楚，云业务证明AI需求是真实的，客户愿意为算力和模型买单，但把算力铺开的代价也同样真实。烧钱换增长还能持续多久，接下来就看云业务的翻倍能不能一直跑赢资本开支的扩张速度了。

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