【拆票·神剑股份 002361】股价炒的是碳纤维，业绩做的是树脂📉

三季报刚落地：前三季度归母净利 -4167 万，由盈转亏（去年同期 +3032 万）。营收 18.18 亿同比 -0.9%，毛利率从 12.3% 掉到 8.9%，财务费用 +152%，三杀。

股价怎么走的？近一年 6.27 → 23.65（半年 3.8 倍，低空经济+军工复材题材）→ 现在 9.26，距高点 -61%，全部靠故事。

基本盘 vs 故事盘：✔️ 93% 收入是粉末涂料聚酯树脂，毛利率只有 7.5%，价格战里挣扎✔️ 碳纤维复材毛利率 24% 很性感，但只占收入 6%、半年不到 7000 万

资产负债表两颗雷：短借 16.7 亿 vs 货币资金 7 亿；应收 15.3 亿 = 前三季营收的 84%；商誉还有 2.63 亿。经营现金流 9 个月 -1.99 亿。

有意思的筹码：股东户数单季 -20.6%（散户割肉、筹码集中），UBS/大摩/高盛/小摩席位全在前十大。92 亿市值无券商覆盖。

结论：双主业错配票。短线超跌反弹（今天盘中 +5.18%），中线等两个信号——树脂毛利率止跌 + 碳纤维放量，否则每次反弹都是逃命波。

（配图：近一年走势｜数据：iFinD 三季报，不构成投资建议）

A股拆票神剑股份碳纤维三季报