CPO龙头业绩双增股价反而暴跌，带崩光模块板块释放危险信号，怎么办？

昨日CPO龙头企业-天孚发布三季报：2026年前三季度，实现营收47.51亿元，同比增长21.25%；归母净利润20.83亿元，同比增长42.18%。Q3单季收入19.23亿元，同比增长31.50%；归母净利润8.79亿元，同比增长55.30%，较二季度环比增长23.47%，单季盈利水平实现边际抬升，从盈利增速显著高于营收增速，可见公司毛利率不错，Q3 单季毛利率65.05%，同比+11.37%，环比Q2+0.39%，小幅抬升、基本持稳在高位，成长性加强，这是一份不错的财报。

但今日天孚开盘股价就遭遇暴力杀跌，截止目前已经暴跌近20%，带崩整个CPO板块杀跌超4%，其中核心CPO品种多只暴跌超10%，导致今日双创指数再次暴跌超3%，其中科创50指数再次创调整新低，市场又出现崩溃走势。通过今日天孚发布三季报业绩同比+环比均稳健增长后，股价反而杀跌来看，显然是有资金做空了，盘后查一查是哪些机构出逃也就明了。

从天孚今日杀跌来看，市场已释放危险信号，那就是A股处于极端空头情绪中，有机构开始非理性多杀多了，怎么理解呢？ 这得从天孚三季度业绩来看，唯一的瑕疵就是业绩没有暴增，导致估值还在70多倍，相对于中际和新易盛20多倍来说，感觉显得估值偏高。但我们得拆分来看，天孚不是光模块整机厂商，而是更具成长性的光器件，估值天然比整机厂商要高，对比北美市场光通器件公司，目前Lumentum 估值亏损，Ciena科技估值78倍，迈威尔科技估值84倍，天孚估值属于正常，但由于在A股市场，却被杀跌了，足以说明A股目前已经遭遇做空力量，不稳住将持续陷入负向循环下跌，或诱发系统风险。

隔夜美股AI算力集体走强，但从今日早盘天孚带崩整个A股算力板块来看，A股已出现自由落体走势，此时市场核心观察点在于“主力资金再次出手宽基ETF稳市”，要不然多杀多恐慌盘持续涌出，市场将难以承接。目前不少人怀疑美联储加息后，或有资金做空港A股，虽然难以证实，但从目前A股与美股走势大幅背离，持续杀跌来看，不得不令人恐慌。回到A股市场本身，本轮杀跌最显著的特征就是从美联储加息后，A股忽然出现了机构强势+持续抛售特征，引导指数单边快速杀跌，深成指、双创指数整整一个月沿5均线自由落体式杀跌，中途没有像样反弹，极其罕见！

不过，目前市场已经跌到这种程度，若继续负向循环杀跌容易诱发系统风险，此时上面肯定更关注股市变化，通过资金稳市预期也就更强烈，此时盲目参与非理性杀跌意义已经不大，建议稳住心态、保持耐心。在市场基本面没有出问题，AI算力三季报维持高景气周期阶段，恐慌性杀跌只是中短期现象，更何况A股已经进入超跌阶段，从内在价值思考，已经到了偏离合理价值下方较深位置，此时更应该坚定价值，坚定信念。A股