单日净流出超9亿元，跌幅仅1.73%。看似波动不大，却持续弱势下行，本质并非短期情绪踩踏，而是一场漫长、趋势性的估值重估。公司明显的增收不增利。前三季度公司营收大幅增长，但利润增速持续掉队，盈利剪刀差持续扩大。尤其三季度，营收继续提速，净利润增速却大幅下滑，毛利率持续走低，盈利能力肉眼可见走弱。利润承压主要来自三重长期利空叠加。首先是锂电池消费税落地，未来税率还将继续上调，持续压缩行业利润空间。其次是出口退税红利逐步退出，海外盈利优势减弱。最后是碳酸锂价格持续下行，公司千亿级存货面临减值压力，进一步拖累财报质量。

机构态度也出现明确转向。公募基金持续减配，宁德时代从公募第三大重仓股滑落至第七位。叠加外资投行下调评级、大幅压低目标价，市场定价逻辑彻底改变：不再按高成长科技股估值，而是按周期制造股重新定价。

当前宁德时代的弱势，不是突发利空，而是基本面、政策面、机构持仓共同引发的长期重塑。短期难言彻底企稳，持续阴跌释放的是估值泡沫