高盛最近发了个警告：人工智能这波投资热潮，可能在2026年底前走到一个关键转折点，而超大规模数据中心支出给经济增长带来的拉动，预计本季度就会见顶。

另一边，高盛还有份报告提到，市场现在担心的是巨额AI投入到底能不能换来回报，股票和债券市场因此波动得很厉害，趋势跟踪对冲基金上周业绩创下了2024年以来最差单周表现。

具体来看，路透社当地时间26日报道说，纳斯达克100指数上周跌了5.5%，这是2025年4月以来最大单周跌幅。Meta上周领跌美股，单周跌幅到10%——财报其实挺亮眼，但公司同时披露要新增融资投到AI上，市场情绪一下就凉了。

债市也不太平：资金往美国国债里躲，法国这些基本面偏弱的经济体债券则被抛售。高盛报告显示，算法跟着市场趋势走、直到趋势消退的系统性多空对冲基金上周跌了2%，是2024年以来最差单周；基本面多空策略又回撤了1.1%。

基本面多空策略本月到现在累计跌3.8%，但年内收益还是正的，涨8.8%；系统化策略10月至今回撤1.1%，今年以来涨18.7%。报告还说，个股整体出现了7月下旬以来最大的“去杠杆”，也就是头寸普遍回撤。美股已经连续第三周净抛售，过去五周里有四周都是净抛售。

高盛表示，其主经纪业务部门报告称，过去两周科技股抛售额达到200亿美元，接近今年7月那轮230亿美元抛售规模的大规模头寸平仓。