【天风电新】机器人数采观点更新:大模型下场具身智能，为数据资产带来估值重塑本轮行情最大变化在于OpenAI下场布局机器人，以及GPT-6 Astra在机器人上的部分跑分表现甚至优于VLA/WAM等专用模型，对具身智能赛道形成了强烈冲击。物理AI是coding之后需求空间最大的市场，当通用大模型已经能直接参与机器人控制时(只要效果不差)，模型厂商下场布局机器人或已是产业趋势(需要大脑和身体的深度耦合)。模型厂入局机器人:!给数据资产带来了价值重估。LIM的天花板是由训练数据的质量、规模和多样性决定的。随着模型厂向具身智能赛道涌入，数据采购需求将被再次放大。1)、OAI每个月吃掉的Ego数据是很多国内头部具身公司全年的数据采购计划。2)、27年OAI的数据采购体量或在500w-1kw小时数，加Anthropic,Google DeepMind、Deepseek、字等需求，全球数采市场有望突破百亿美金。北美数采商的估值正被重塑。为OpenAl,Anthropic等头部AI大厂提供数据服务的Mercor,目前估值达到200亿美元(实际收入仅6-8e美金)。估值抬升反映的是市场对"定制化、高质量数据资产"的重新定价，谁能绑定大模型客户，谁就证明作为AI Infra的核心竞争力。我们看好的，正是能够进入国内外大模型厂商的数据/数来采设备供应商，现在的海外O链、A链以及国内未来的D链、字节链。投资建议:海外链:目前进入海外客户供应链的数据公司World Engirne，国内一级公司天机(oai供应链)、舞肌、Sharpa(谷歌链)、光轮。对应上市公司包括【长盈精密】【安培龙】(天机-oai)、【禾赛科技】(sharpa-谷歌)。国内链:未来有望进入国内客户的【福莱新材】(字节链)、【凡拓数创】(立讯精密)、【华依科技】(觅蜂- oai)、[奥比中光](阿里)。反弹的首选本质【!筹码+边际变化最大】，因为前期套牢的不是这轮增量。欢迎交流:孙潇雅/张嘉豪