📌 10月22日杭州警方通报，盘石集团及关联公司涉嫌合同诈骗立案，田宁等被采取刑事强制措施。7月中旬起失联，总部被贴封条。盘石曾以网盟起家，与阿里妈妈、百度联盟并称三巨头，2018年估值102.5亿。

🔍 转折在从轻资产网盟跳进重资产产业园。多地签下数十亿框架协议，但前员工说园区“租不出去也卖不出去”。合同诈骗的核心不是经营亏损，而是签约时项目已不具备产生回报的能力，却仍以产业园名义收取意向金。意向金进了施工方和供应商的口袋，底层资产却是空的。合同诈骗罪看的是签约时的履约能力和资金去向，不是事后亏没亏。

🎯 唤羽师观点：估值靠故事撑，现金流只认已经到账的钱。产业园把盘石拖进深渊，准确地说，是“用签不动的合同去收真金白银”这个动作把它拖了进去。

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盘石从网盟转型产业园，表面上是“从轻到重”的战略失误。但你觉得真正致命的一步，是选错了产业园这个方向，还是在产业园已经明显转不动的时候，仍然用它去签约收款？评论区写下你的判断。

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