瑞银：亚洲股市严重超卖
瑞银在2026年10月23日发布的最新市场策略中明确指出，当前亚洲股市已经处于严重超卖区间，建议投资者将策略重心从防御转向进攻，逢低布局优质资产。
核心超卖判定依据📊
• 关键指数技术指标进入极端低位：恒生科技指数RSI跌至27，较200日均线折价23%；沪深300的RSI录得23.9，已和历史低点持平，正在测试关键均线支撑。
• 本轮抛售属于情绪驱动的非理性下跌：周四亚太交易时段的显著下跌，没有对应的基本面恶化支撑，跌幅和企业财报、地缘政治信息完全不成比例。
• 交易拥挤度已充分释放：大科技板块成交额占全A比重从七月初49.7%的历史峰值回落至37.2%，回到今年四月初的水平；9月两融余额仅下降965亿，远低于7月的4080亿降幅，最猛烈的抛压已经过去。
• 资金托底信号明确：近期全市场宽基ETF出现大范围资金净流入，覆盖沪深300、中证500、中证1000、创业板、科创50等多个品种，托底范围比此前几轮调整更宽，直接封住了系统性下跌的空间。
• 基本面支撑充足：全A盈利增速从一季度9.3%提升到二季度29.4%，上半年整体19.5%，瑞银预测2026年全年全A盈利增速15%，股价回调后卖方盈利预测不但没有下调，反而维持高位，属于典型的杀估值而非杀逻辑行情。
配套操作建议与风险提示⚠️
• 操作思路切换：当前尚不具备全面进攻的条件，但逢低吸纳的风险回报比已经明显改善，投资者可以把操作思路从“卖出反弹”切换为“买入回调”，优先布局半导体板块相对软件板块的结构性机会。
• 针对性对冲策略：可以选择做空超大规模云计算板块、回补半导体多头，或者用比例对冲的方式构建二者的相对价值组合。
• 后续走势判断：市场继续大幅下行的空间已经非常有限，但不会出现快速V型反转，磨底阶段还会持续；部分在5-6月上涨期间买入基金的投资者在8月反弹后回到盈亏平衡，存在“解套即赎回”的抛压，短期还会带来一定的情绪扰动。
• 核心风险点：需要警惕房地产硬着陆、人民币贬值引发资本外流、国内结构改革进展缓慢这三个因素，如果出现超预期变化，仍会打乱当前的超卖反弹节奏。
• 跨市场对比：欧洲部分市场已经进入局部过热区间，瑞士SMI指数约40%成分股、德国DAX指数约25%成分股的RSI已经突破70，进入技术性超买，资金后续有从高估值区域流向超卖的亚洲市场的动力。