特斯拉加大研发投入：押注未来技术，换取长期竞争力

特斯拉研发支出的增速显著高于营收增速。2026 年第一季度，公司研发费用占营收比重创下 8.7% 的新高，2023 年初该比例仅为 3.3%。到 2026 年第二季度，这一比例小幅回落至 8.4%。特斯拉周三（10月21日）发布上一季度财报，同时宣布将全自动驾驶功能的推出时间推迟至 2027 年第二季度，并且该功能初期仅在特定区域开放。

2023 年至 2026 年至今，特斯拉单季营收在 193 亿至 281 亿美元区间波动；研发支出绝对值则持续上涨，从 2023 年第一季度的 7.71 亿美元增长至 2026 年第二季度的近 24 亿美元。自 2025 年起，研发费用率明显抬升，多次突破 7%，这一趋势反映出公司内部的战略转向。

研发投入占比不断上升，意味着特斯拉正在加大对前沿技术的投入。除自动驾驶出租车与电池研发之外，公司同时发力人形机器人项目，计划量产 Optimus（擎天柱）机器人。持续走高的研发费用率可能会对短期盈利形成压力，但长期有望增强公司的竞争地位。不过部分批评者提出警示：特斯拉在核心汽车业务中，对全新大众走量车型的布局力度不足；尽管主力车型 Model 3 与 Model Y 上市已有数年，销量依旧表现良好。