欧洲的贸易战，我上半年就反复说，对中国影响很大。

顺差三个来源地，欧洲、东盟、美国，中国对东盟的出口许多属于中间品，最终出口也还是欧美。

美伊战争高油价之下，油价拉高非美制造业成本，高美元利率拉高美与非美利差，非美贸易与资本两头受压，对欧洲来，贸易平衡（强化出口缩减进口）需求的急迫性强化了，这才迅速把矛头对向中国，欧美两个终端大市场都在贸易战的过程中，内需是那个唯一可能的回旋余地。

但是由于21年地产泡沫破裂，财政在整顿期，居民在提前还贷，地方政府、房地产开发企业、居民都难以扩表，科技企业扩表带来的增量效应太小，且现阶段基本上都是以融资去蓄积未来的生产力，外部美元、商品等周期相位都不对，这制约了中央财政刺激政策的出台时机。