AH 持续走弱，核心就是流动性被抽走了

今年下半年，A 股和港股整体都很难做，我的理解其实很简单：市场缺增量钱。

一方面美元利率维持在高位，美债收益有吸引力，资金天然有回流美元资产的动力，港股挂钩美元体系，受到的冲击会更直接。 另一方面美股这几年叙事源源不断，AI、芯片、新技术故事一个接着一个，过去四年里面有三年都是大牛市，赚钱效应摆在那里。对全球资金来说，在 AH 这边很难赚到收益，那不如直接去布局美股，哪里容易挣钱，资金就往哪里跑。

资金是跟着收益预期流动的，没有持续的增量进场，存量博弈之下，指数自然很难打开空间。以上仅为个人看法，不构成任何投资建议。