巴菲特怎么看待认购IPO新股？整理一下历年来老巴关于参与认购IPO新股的看法如下：1、1999 年互联网泡沫时期，Allen&Co会议（针对当年科技IPO狂潮）：“华尔街的生意就是卖出。他们不会因为告诉你什么不该买而获得报酬；他们的收入来自把东西卖给你。”2、股东大会多次重复的一句话：“市场情绪达到顶峰的时刻，往往是最差的买入时机。”3、2016伯克希尔股东大会：“我把IPO看作彩票。你完全不必去跟踪IPO市场，彩票市场每天都会有人中奖。”4、2019CNBC采访（Uber大规模IPO前夕，最经典一段）“过去54年，伯克希尔几乎从未认购过新股。如果有人告诉你，全世界最好的投资机会，是一件所有人都有强烈卖出动机、承销佣金更高、市场狂热情绪正在高涨的资产 ——这根本说不通。”5、关于2020年认购Snowflake；伯克希尔历史上唯一一次以发行价认购IPO新股。出资5.7亿，有2.5亿是认购IPO新发股份，剩下3.2亿，是从老股东手里受让老股。上市首日Snowflake股价直接翻倍，伯克希尔这笔投资账面浮盈一度超过170%，市场一片惊叹，随后几年，美股科技估值杀跌，股价持续回落。伯克希尔在2024年二季度全部清仓，整个仓位税前总回报大约40%–50%，折算年化9%–11%。四年时间，年化10%，放在伯克希尔的投资体系里，算不上一笔优秀投资。老巴事后谈及此次认购：“这笔投资是托德・康布斯（伯克希尔投资经理）提出的。这只是一次特例，不是伯克希尔新的投资策略。我们不会主动到处寻找IPO机会。”甚至可以说，这次破例，并没有证明 IPO 是好生意，反而印证了巴菲特长久以来的判断：IPO是卖方的市场，买方天然处于劣势。