腾讯股价崩了，几乎跌无止尽！截止发稿时380.6的股价，较年内639的高点缩水近40.4%，较历史773.9的高点缩水50.8%。

我以为是业绩崩了，但我研究了下，发现腾讯业绩好的很。腾讯2026年上半年营收为4012亿元，较上年同期的3645亿元增长10%；期内利润为1173.69亿元，较上年同期的1057.69亿元增长11%。可以说，腾讯主营的社交和游戏业务，护城河深的很，无人能撼动。

可惜市场不买账！似乎现在整个科技行业的估值只认AI，有AI叙事的公司，股价就能坚挺，没AI叙事的公司，股价就不行。腾讯虽然有元宝，但相比于豆包和千问，元宝还是太弱了，撑不起腾讯的市值。我身边就几乎没什么人用元宝。

其实腾讯的打法还是那套老打法，一个业务别人做起来了，腾讯看到有戏，就跟随（模仿）进入，靠微信等社交产品快速导入用户，体量一下子就能很大。但AI时代，这套打法似乎走不通了。模型能力和硬件算力跟不上，靠微信导入用户也白搭，用户用个几次觉得不好用就放弃了。

估计腾讯也很焦虑，就看他接下来在AI上，能有啥打法吧。