维密大秀刷屏，热度能换来多少生意？判断中国业务的变化，财报比T台更有说服力。

2022年，维珍妮出资4500万美元，取得维密中国合资公司49%的股权，维密保留51%，双方共同经营中国门店及相关线上业务。这意味着，本土制造商不仅供货，也开始分享零售业务的收益。

维珍妮2025/26年报披露，截至2026年3月31日，维密中国全年收入27.99亿港元，同比增长42.4%；

净利润5.245亿港元，上年为8560万港元。公司将增长主要归因于品牌认知度提升，以及本地化商品策略和市场推广的长期布局。

这组数据说明经营明显改善，但不能据此把功劳全算给降价，更不能用直播间促销价代表品牌整体价格。折扣有没有带来持续复购、常态售价下能否保持销量，仍需要更多数据验证。

同样，把大秀直接判定为“根本不赚钱”也过于绝对。营销活动的价值，需要看它带来的增量毛利能否覆盖投入；刷屏次数本身不是利润。

维密接下来的考题，是让消费者在促销结束后仍愿意购买。品牌溢价最终要靠版型、舒适度和稳定品质支撑，翅膀再漂亮，也替不了试衣间里的那一次判断。

本文信息来源于维密公司2022年4月6日中国合资业务完成公告、维珍妮国际《2025/26年度报告》。