新能源汽车、手机都是半导体需求大户，这两个领域明年是确定性的销量下滑。人工智能对芯片的需求现在撑住了半导体需求下滑，但是从三季报和最近的出口、工业企业利润等数据看，三季度AI需求已经开始走缓。总的来说，现在是半导体周期顶部。周期股就是在企业业绩最好的时候见顶，参考以前基建时代的大宗商品水泥钢铁、新能源时代的光伏、锂电池。我们的政策全部倾斜在企业生产，忽视对个人的扶持，产能过剩，需求不振，周期大起大落，结果就是现在这样。不妄议政策，只说客观事实。