SpaceX三季度业绩 昨晚美股盘后公布的SpaceX Q3业绩大超预期，美科技股盘后大涨，带动韩股今天大涨，大A目前表现也不错，马斯克立大功了！

————————————SpaceX业绩确实炸裂：

一、整体财务（2026 Q3）

• 营收：146亿美元（同比+161%）

• 净利润：44亿美元（去年同期净亏损11亿美元）

• 调整后EBITDA：88亿美元（同比+306%）

• 资本支出：196亿美元（主要用于AI算力、星舰、卫星）

• 未履行合同积压：630亿美元（约420亿未来12个月确认）

二、三大业务板块

1. 航天发射

• Q3发射35次（含Starlink、2次星舰、1次猎鹰重型、12次客户任务）

• 星舰第14次飞行：首次入轨并部署可运营Starlink卫星（约26 Tbps，相当于10次猎鹰9号）

• 第15次飞行目标：同时捕获助推器+飞船，实现轨道火箭完全回收

• 路易斯安那州新航天港：目标多发射塔、年运数百万吨入轨

• 发射业务营收：18亿美元

2. Starlink / 连接服务

• 消费者订户近1400万，Q3新增160万；ARPU 69美元/月

• 174个市场；航空已签约约1.2万架飞机

• 移动业务：Starlink Mobile MAU超2200万（环比+37%），收购低频段频谱，目标成美国主要移动运营商

• 企业/政府（Starshield）增长快，未来企业或超消费者收入

• 连接服务营收：52亿美元，毛利率55%

• 后续：V3宽带卫星、Mobile V2、星舰批量部署，带宽未来3年或达现在100倍

3. 超级智能（SpaceX SI / Grok / 算力）

• SI营收：76亿美元（Q2仅约26亿），其中Cursor收购贡献6.08亿

• 计算铭牌容量：Q3末1.7 GW，10月底近2.2 GW，年底目标2.5–3 GW

• 孟菲斯集群：月上线约20万颗GB300，明年转Rubin；2027年新增10 GW“很有信心”，20 GW“难但非零”

• GrokBot：8月推出，付费周活80万+；企业B2B采用猛增

• 算力分配：内部/外部约各半，按类现货高价出租；行业抢算力“租好几遍都不够”

• 2027年底公司ARR预期：5000亿–1万亿美元（管理层口径，非保证）

三、资本与融资

• 投资级资产负债表；靠经营现金流+债务市场+客户/供应商合作融资

• AI算力投资回收期：不到1年（原文称每瓦30–50美元口径未明）

• Q4资本开支指引：350–400亿美元

• 2027 Q1营收指引：330–370亿美元

四、问答关键信息

• Terafab：自研芯片/晶圆厂，奥斯汀研发线2027年出测试片，Gibbons Creek主厂2028年量产，目标年支撑1 TW级AI算力

• 电力瓶颈：自研火箭发动机铸造能力→做燃机叶片/导向叶片，比同行快12–18个月；多源电力（气、风、光、模块化推理）

• 特斯拉合并：已设特别委员会，马斯克回避；合并“可能是好主意”但门槛高、未定案

• Starlink Mobile：S波段为主，低频段补穿透；Wi‑Fi承接大部分流量；完整计划未电话会展开

• 算力商业化：短缺长期化，短期合同续约单价上行