淘说说 AI Cloud 100 China榜单发布，52家新上榜企业中35家来自物理AI，占67%；44家百亿估值企业里26家来自物理AI。榜单霸屏，但物理AI的本质是把AI输出从信息推进到物理动作。产业链上游分化明显：谐波减速器已国产替代，行星滚柱丝杠良率仅60%、海外在85%以上，六维力、边缘芯片、仿真和数据仍有短板；中游技术路线未收敛；下游关节模组价值密度高，但整机出货与收入口径分离，工业场景渗透仍是个位数，当前可验证收入仅百亿元量级。物理AI有业绩吗？关键看单位任务成本能否低于人力、部署能否从试点预算转为资本开支。