10.19 市场涨的有点绝望今天的大盘给人的感觉，有点像希望里掺着绝望的感觉。光看上证指数，今天收涨0.39%，行情看上去是稳住了，这是希望。而还在科创的朋友，就可能感觉会有一丢丢的绝望….不过我们仔细拆开盘面就会发现，真正撑住指数的就只有银行板块。而银行板块也是全天最强势的板块，工商银行、建设银行收盘价直接创历史新高，六大国有银行集体飘红，是近期最强的板块。其实关于银行、红利板块，我之前也聊过。对标日本当年资产负债表衰退时期，市场里走得最好的就是红利板块，但注意，并不是银行这里就要讲一下我之前写过的关于银行板块的逻辑。就放眼全球，只要是房地产危机过后，银行都是跌的。但恰好我们是不一样的，因为我们这里银行和其它国家银行不同，我们银行拥有对个人的无限追索权，在即使烂尾个人需要还房贷的伟大机制下，我们的银行逆势走出了行情。然后到了这个阶段，我认为银行的优势还有一个点是在税务上。银行作为央国企的核心主力，每年要上缴大量利润，政策层面必然会持续给支持。举个很简单的例子：早年银行的催收、放贷业务大量外包，这些渠道模式会在无形中分走一块利润，但现在新规之后，这些渠道业务外包基本已经不能做了，等于是变相加强了银行牌照生意的垄断地位，利润是肯定有保证的。当然银行板块最大优势还是在利差上，我查了一下数据，现在42 家 A 股上市银行平均股息率在 4.3%左右。而同比国有大行 1 年期定期存款利率仅 0.95%，银行理财产品平均年化收益也才2%左右，所以越来越多的人选择了买银行股而不是买银行理财。种种因素，共同造就了银行板块的长牛。但对银行板块我始终还是点顾虑的。因为根据我的经验，就在市场大幅下跌的阶段，银行板块作为护盘的指数，会有一个不错的涨幅。但如果市场正式从牛转熊的话，银行板块也是会跟着下落的。所以我的感觉是什么呢？红利板块肯定没问题，短期内如果市场还有护盘需要，估摸着还能往上走一走。但如果想重仓进去，可能还是要等到一个合适的位置。然后再说今天大涨的机器人板块，宇树科技盘中涨超 16%，一些机器人概念股直接拉了涨停，但你要说具体是什么硬核利好催化？说实话，其实我找了一圈，感觉也没有什么实打实的政策或者业绩给到支持。可能唯一值得聊的就是马斯克的反思，我给大家简单提了一下。马斯克自己聊的，他当时去美国政府效率部逛了一圈，本身准备大干一场拯救美国，但干了一圈发现什么吧：内部改革是没有出路的。简单来说，马斯克通过实操发现，美国的债务危机根本不可能靠阻力重重的内部改革来解决，想让美国再次伟大，最终的出路只能靠AI 和机器人提效带来的生产力迭代。可能就是这个契机点吧。至于机器人板块能走长期行情吗？我暂时持怀疑态度。因为就我的感知里，机器人板块短期已经没有任何上市政策扶持了，在政策端集体退潮的情况下，这个板块出货的概率大于上行的概率。最后聊一下大家问我的问题。最近刷屏出了一个关于养老的说法，就版本已经更新到了“个人是养老的第一责任人”阶段，就各种讨论的声音都有。也有问我看法的。怎么说呢，任何一项政策，从来都没有绝对的好与坏。政策永远是对一部分人有利，而对另一部分人相对不那么友好，是非对错很容易分辨，但利益是很难改变的。所以现实就变成了什么呢？社会不允许我们去纠结对错，所以我们只能接受现实，想尽办法让自己过的好一点。具体到养老，实际也是一样的。政策是会变的，从缴费标准到税优力度，从领取规则到投资范围，过去十几年调整过不止一次。制度、规则、福利都可能随着时间推移而变化。其实就从头到尾，普通人能真正依赖的，其实只有自己。