今年算力圈的寒暄变了：以前问"你有多少P、抢了多少卡"，现在问"你能调到多少Token、一个Token多少钱"。

10月18日全国高性能计算学术大会上有个判断：2026年推理算力占比将达到70.5%。训练像一次性修路，推理才是每天跑车的油，应用铺开之后，长期账单都是油钱。

一个很实的注脚：DeepSeek公布了搜索/抓取API定价，每千次成功请求5元。Agent每读一个网页要花多少钱，第一次有了清晰单价。

智算服务器供不应求，不是炒卡逻辑回来了，是需求主体真的从训练换成了推理。当Token变成水电煤，下半场比拼的是谁能把每度电的智能卖得更便宜。