《国际金融市场》

全球最大石油公司：

埃克森美孚（ExxonMobil）、壳牌（Shell）、雪佛龙（Chevron）、道达尔能源（TotalEnergies）、英国石油公司（BP）、

自二月美伊战争以来，其所属能源交易团队获得了丰厚回报。

合计今年上半年合计实现超过750亿美元的调整后利润，较2025年同期的430亿美元增长75%，而自由现金流则几乎翻了一番。

英国石油公司及其负责人本周表示：将利用这笔意外收益，在第三季度削减90亿至100亿美元的债务及其他负债，使其大幅领先于既定目标。现在不是增加支出的时候。必须继续专注于修复资产负债表，而不是过度关注引人注目的价格数字。

摩根士丹利欧洲石油与天然气研究主管马丁·拉茨（Martijn Rats）表示：目前冲突持续的时间还不足以让企业彻底改变计划，因此大多数公司都在强调资本纪律，表示不会像我们在以往牛市周期中看到的那样，展开某种大规模支出狂潮。

道达尔能源成为首家阐明当前资金配置思路的石油巨头。该公司上月承诺，在2030年之前每年提高股息，并增加股票回购规模。但此前已承诺控制投资规模的道达尔能源仍将在支出方面“保持高度自律。

雪佛龙预计，今年资本支出将增加至180亿至190亿美元，高于去年的略超170亿美元以及2024年的160亿美元。

石油贸易商维多集团（Vitol）首席执行官罗素·哈迪（Russell Hardy）表示，现在将有更多资金开始流向能够在短期内进行投资的项目。

麦肯锡咨询公司石油与天然气业务联合负责人迈卡·史密斯（Micah Smith）表示：这一切最终都会推动并购，因为企业必须想办法使用手中如此庞大的现金。原油价格需要从目前每桶100美元以上的水平“回落至70多美元”，并保持稳定，收购活动才可能重新活跃起来。

摩根士丹利的拉茨表示：交易业务和炼油业务实际上都依赖于相同的底层市场扰动。维多集团和托克集团（Trafigura）等能源交易商已经收购了国际石油巨头出售的许多炼油厂。

近年来，石油公司不再侧重于在新的盆地开展勘探，而是集中精力在现有生产平台和管道周边寻找新的油气资源。此类油气发现的开发成本更低，投产速度也更快。

这些公司可能面临压力，被要求将额外现金用于增加石油和天然气储量，并优先选择能够迅速产生回报的项目。

发现一处大型资源、对其进行评估和开发，然后到2039年才开始生产，这种想法并不能让股票市场感到兴奋。人们正在努力以快得多的速度推动项目进入市场。