有人问：那现在上什么车，10年后会很好？

说实话，我也不知道。

但从周期的角度，我会格外警惕那些过去10—15年涨得很好，被反复吹捧，甚至被认为可以“无脑定投、回调闭眼买、永远拿着”的品种。

看历史：

黄金：1971—1980年，经历约9年的大行情。见顶后，直到2008年才重返前高，等了约28年。

纳斯达克综合指数：1982—2000年，经历约18年的长期牛市。见顶后，直到2015年才重返前高，等了约15年。

日经225指数：从1974年低谷到1989年顶点，上涨阶段跨越约15年。此后直到2024年才重返前高，等了约34年。

上涨阶段并非年年上涨。重返前高也只是名义价格口径，未计通胀和股息，不等同于定投者的回本时间。

一项资产，可以用多年的上涨，让人相信买了就能赚。也可能用更漫长的等待，让高位买入的人理解价格的代价。

如果遇到不赚钱的长周期，我们该如何应对？