一、为什么跌？核心导火索在美国

这波下跌的源头，主要不在A股内部，而在海外。

美国9月CPI同比上涨3.7%，高于预期的3.6%；核心CPI同比上涨2.6%，同样超预期。通胀再度升温后，市场对美联储继续加息的预期明显升温，美债收益率和美元指数同步走高。高利率环境下，高估值科技成长股首当其冲承压。

隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌1.88%，费城半导体指数大跌4.3%，已连续第六个交易日走低。英伟达、博通、AMD、美光、SK海力士等芯片股普遍大跌，光通信、AI硬件、存储芯片方向跌幅居前。

今天亚太市场进一步传导压力：韩国KOSPI指数收跌7.56%，盘中一度跌超9%，触发Sidecar机制；日经225指数收跌4.90%。SK海力士跌约11%，三星电子跌约9.5%。

A股早盘低开后一路走弱，科技方向成为重灾区，半导体、CPO、算力硬件、存储芯片等板块跌幅居前。