盈利69年，本田头一次在上市后出现亏损！

1956 年在东京证券交易所挂牌的本田，今年交出了上市 69 年来第一张年度亏损成绩单。2025 财年（2025.4-2026.3）净亏损 4239 亿日元，营业亏损 4143 亿日元。

更刺眼的是这行字：电动汽车业务亏损 1.58 万亿日元。

账要两面算。一面是 2020 年本田在华销量峰值 162.7 万辆，到 2025 年只剩 64.53 万辆——五年掉了 60%；2026 年 8 月在华 2.6749 万辆，同比 -49.9%，连续 31 个月低于上年同期。另一面是本田 EV 业务从 2024 年的 7000 亿日元损失预期到 2025 财年 1.58 万亿日元，亏穿的不是账面是战略。

2026 年 2 月，本田宣布暂停多款电动汽车项目，从根本上重新评估电动化战略，放弃 2030 年纯电 200 万辆年销目标。4 月宣布在中国市场推出的电动车型将由合资伙伴主导开发、本田挂标；7 月宣布全面转向中国技术，从平台到三电系统、从智能座舱到辅助驾驶，新一代车型由中国合作伙伴主导开发；8 月与日产签署联合开发 SDV 核心 ECU 和 OS 协议，2029 财年起装车——本田的全部"未来"，被"中国定义"承包了。

2026 年宣布未来四年再砍 90 亿美元开支。从"追赶者"变"放弃者"，从"日本定义"变"中国定义"，这两个转身的学费清单上，写的是 1956 年以来 69 年积累的"造好车"经验，输给了"赶对路"的速度。

当一家公司要靠合资伙伴定义下一代车、当一家车企宣布未来 90 亿美元不投了——这不叫转型，叫认栽。