焦煤焦炭处于典型的供需双弱格局。政策转向保供，但从落地效果看，国内煤矿复产进度不及预期，蒙煤通关并未明显抬升。今年钢厂现金流偏弱，冬储很难主动备库，更多以被动刚需补库为主，很难给双焦带来持续性向上驱动。当前盘面深度贴水现货，节后煤矿产量迟迟不见回升，盘面出现基差修复性质的反弹，但反弹更多属于估值修复，在铁水没有趋势性回升的前提下，难以扭转价格中枢下移的大趋势。期货