野村重磅看多：国产半导体设备材料，自给率缺口驱动长周期成长

野村2026年10月7日发布研报，看好半导体国产替代，预计2025—2030年国内晶圆厂设备市场复合增速19%。

研报覆盖标的：首次覆盖拓荆科技；恢复覆盖中微公司、盛美上海、北方华创、沪硅产业；重申鼎龙股份、安集科技买入评级。

国内半导体自给率缺口突出，2025年整体仅34%，先进制程4%、存储25%、成熟制程49%，2030年预计提升至47%；乐观情景达70%，设备市场空间接近翻倍。受技术迭代、AI服务器、新能源车需求拉动，2030年国内半导体总需求有望达7806亿美元。

材料端景气上行，2025—2030年国内CMP材料复合增速16%。安集科技为抛光液龙头，2025年市占率升至13%；鼎龙股份为抛光垫龙头，国内市占率38%。

硅片开启上行周期，2025—2030年收入复合增速15%，2030年市场规模预计69亿美元。当前国内硅片自给率仅42%，叠加海外大厂晶圆涨价，价格持续修复，沪硅产业具备增长弹性。

估值层面，野村以北方华创为行业基准，测算其2026—2027年仍有20%—40%上行空间。

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